مقدمة في صناع السوق الآليين

منذ الارتفاع الشهير للتمويل اللامركزي (DeFi)، ظهرت العديد من الابتكارات التي أعادت تعريف فهمنا للأنظمة المالية والمعاملات. واحدة من هذه الابتكارات هي صانعو السوق الآليون (AMMs)، والتي تحول طريقة تداول المستخدمين للأصول في DeFi. في هذه المدونة، سنغوص في عالم AMMs، شارحين ما هي، كيف تعمل، واللاعبين الرئيسيين في هذا المجال. كما سنسلط الضوء على الأسس الرياضية لـ AMMs ونجيب على بعض الأسئلة الأكثر شيوعًا حول هذه المنصات المثيرة للاهتمام.

ما هو صانع السوق الآلي؟

في جوهره، صانع السوق الآلي هو نوع من بروتوكول التبادل اللامركزي (DEX) الذي يعتمد على صيغة رياضية لتحديد سعر الرمز المميز. على عكس صانعي السوق التقليديين الذين يعتمدون على دفاتر الطلبات والنشاط البشري لتسهيل التداولات، تسمح AMMs بإجراء التداولات مباشرة مع البروتوكول.

ظهرت صناديق التداول الآلي كعنصر محوري في مشهد التمويل اللامركزي حوالي عام 2020، مع منصات مثل يونيسواب وبالانسر تقود الطليعة. على عكس نظرائهم التقليديين، تعتمد صناديق التداول الآلي على مجمعات السيولة الداخلية التي يملأها المستخدمون، الذين يتم تحفيزهم من خلال كسب الرسوم والمكافآت بدلاً من الاعتماد على فروق الأسعار بين العرض والطلب.

شرح صناع السوق الآليين

المفهوم الأساسي الذي يغذي صانعي السوق الآليين هو حمامات السيولة. هذه عبارة عن مجموعات من الرموز المشفرة محبوسة في عقد ذكي، تُستخدم لأغراض التداول. إنها تضمن أن التداولات يمكن أن تحدث بسلاسة دون الحاجة إلى مطابقة بائع ومشتري.

لا يمكننا شرح كيفية عمل صانعي السوق الآليين دون الإشارة إلى الدور الحاسم للرموز. عندما تقدم السيولة إلى تجمع AMM، تتلقى رموز سيولة تمثل حصتك. يمكن استخدام هذه الرموز لاسترداد حصتك من التجمع بالإضافة إلى أي رسوم تراكمت خلال فترة كونك مزود سيولة.

تعتمد تحديد الأسعار داخل صانعي السوق الآليين على التوازن بين الرموز المميزة في حوض السيولة، والذي يحكمه معادلة تعرف باسم معادلة المنتج الثابت.

كيف يعمل صانع السوق الآلي والرياضيات التي تقف وراءه

يستخدم بروتوكول AMM صيغة المنتج الثابت، والتي غالبًا ما يُشار إليها بـ x*y=k، حيث x و y هما كميتا الرمزين في حوض السيولة، و k هي قيمة ثابتة. تضمن هذه الصيغة أن التداولات لا تؤثر بشكل كبير على سعر الرمز.

تضمن رياضيات صانع السوق الآلي السيولة المستمرة وثبات أسعار الرموز المميزة بحيث لا تتقلب بطبيعة متقلبة.

إليك توضيح لعملية تنفيذ التداول في صانع السوق الآلي:

في هذا السيناريو، مزودو السيولة هم المستخدمون الذين قاموا في البداية بملء الحوض بـ ETH و DAI. المتداولون هم أولئك الذين يأتون لاحقًا لتبادل الرموز مقابل الحوض.

منصات صانع السوق الآلي البارزة

ظهر عدة لاعبين رئيسيين في سوق صانعي السوق الآلي:

يونيسواب: رائد في مجال صانعي السوق الآلي، يونيسواب معروف بمنصته البسيطة والفعالة التي تقدم تبادل مباشر لأي اثنين من ERC-20 tokens.

Balancer: يوسع Balancer مفهوم صانعي السوق الآليين بالسماح بوجود ما يصل إلى 8 عملات في مجموعة واحدة مع نسب قابلة للتخصيص.

كيرف: تختص كيرف في تداول العملات المستقرة، مقدمة انزلاق سعري منخفض ورسوم قليلة لتبديل العملات المستقرة.

منصة عرض فريد أنواع الرموز رسم يونيسواب واجهة بسيطة ERC-20 0.30% بالانسر مجموعات مرنة متعددة الأصول متغيرة كيرف انزلاق منخفض عملات مستقرة 0.04%

فوائد استخدام صانعي السوق الآليين

توفر صناديق التداول الآلي العديد من المزايا:

السيولة: تضمن صناديق التسوية الآلية سيولة دائمة بغض النظر عن حجم السوق أو حجم التداول.

الديمقراطية: يقومون بديمقراطية صناعة السوق، مما يسمح لأي شخص بأن يصبح مزود سيولة.

بدون إذن: معظم صناع السوق الآليين لا يتطلبون إذنًا، مما يتيح لأي شخص إنشاء أسواق جديدة.

الأرباح المحتملة: يمكن لمزودي السيولة كسب رسوم من التجارة وأحيانًا مكافآت إضافية من الرموز.

علاوة على ذلك، وجدت صناديق التسعير الآلي استخدامات متعددة، مثل توفير السيولة للرموز الجديدة، وتسهيل الزراعة الإنتاجية، وتمكين تبادل الرموز المباشر دون وسطاء.

تقليل مخاطر استخدام صناع السوق الآليين

استخدام صانعي السوق الآليين يأتي مع مخاطر معينة، بما في ذلك احتمال الخسارة غير الدائمة، حيث يمكن لمزود السيولة أن ينتهي به الأمر بأقل مما لو كان قد احتفظ برموزه. استراتيجيات للتخفيف من مخاطر العملات المشفرة تشمل التنويع في الاستثمارات والمراقبة المستمرة للسوق. علاوة على ذلك، تمتلك العديد من منصات صانعي السوق الآليين تدابير أمان مثل صناديق التأمين وبرامج مكافآت الأخطاء.

الأسئلة الشائعة (FAQs) حول صانعي السوق الآليين (AMMs)

كيف تعمل صانعات السوق الآلية بشكل مختلف عن بورصات التداول التقليدية؟

تعمل البورصات التقليدية على نموذج دفتر الأوامر حيث يضع المشترون والبائعون طلباتهم بالأسعار التي يرغبون بها. تحدث الصفقات عندما يتطابق أمر شراء مع أمر بيع. من ناحية أخرى، تستبدل صناع السوق الآليون (AMMs) دفتر الأوامر بحوض سيولة، وهو عبارة عن مستودع للأموال يودعها المستخدمون. تُدار الصفقات بواسطة عقد ذكي يستخدم صيغة رياضية لتحديد سعر الأصول استنادًا إلى نسبة الأصول في الحوض. هذا يسمح بإجراء الصفقات دون الحاجة إلى تطابق مباشر بين المشتري والبائع.

كيف يمكنني البدء في التداول أو توفير السيولة على منصة صانع السوق الآلي؟

لبدء التداول أو توفير السيولة على منصة صانع السوق الآلي، يجب أن تمتلك أولاً الرموز التي يمكنك التداول بها أو إضافتها إلى حوض السيولة. ستحتاج أيضًا إلى محفظة رقمية متوافقة مع منصة صانع السوق الآلي والتي يمكنها التفاعل مع عقودها الذكية. بعد إعداد محفظتك وإضافة الرموز، يمكنك الاتصال بمنصة صانع السوق الآلي واتباع الخطوات لإما التداول بالرموز أو إضافة سيولة إلى الحوض. لاحظ أن التفاعل مع صانعي السوق الآلي يتضمن رسوم معاملات يجب دفعها بالإيثريوم على المنصات المبنية على الإيثريوم.

هل جميع صناع السوق الآليين لامركزيين؟

في حين أن غالبية صانعي السوق الآليين (AMMs) لامركزيين، مما يوفر إمكانية الوصول بدون إذن لجميع المستخدمين ويعملون بدون سلطة مركزية، هناك أيضًا نماذج هجينة. هذه النماذج الهجينة، المعروفة أيضًا بصانعي السوق الآليين المركزيين (CAMMs)، تدمج بعض الخصائص المركزية مثل السيطرة على حوض السيولة وقوائم الرموز مع دمج جوانب من اللامركزية، مثل استخدام تقنية البلوكتشين والعقود الذكية.

هل يمكن لصناع السوق الآليين العمل مع العملات الورقية، أم أنهم مقتصرون على العملات المشفرة؟

تتعامل صناديق التسوية الآلية بشكل أساسي مع العملات المشفرة لأنها تعتمد على العقود الذكية التي تتطلب تكنولوجيا البلوكتشين. تسمح البلوكتشين باللامركزية والثبات والشفافية التي تشكل أساس صناديق التسوية الآلية. العملات الورقية، كونها مركزية وغير متوافقة بشكل أصيل مع البلوكتشين، عادةً ما لا تُستخدم في صناديق التسوية الآلية. ومع ذلك، فإن العملات المستقرة، وهي عملات مشفرة مرتبطة بالعملات الورقية، تُستخدم بشكل شائع في صناديق التسوية الآلية لتقديم أصول أقل تقلبًا للتداول.

هل يتم تنظيم صناع السوق الآليين؟

تعمل معظم صناديق التسوية الآلية في بيئة لامركزية ولا تخضع مباشرةً لتنظيم من قبل سلطة مركزية. ومع ذلك، لا يزال يتعين عليها الامتثال للقوانين واللوائح الأوسع نطاقًا التي تحكم العملات المشفرة في مختلف الولايات القضائية، وخاصة تلك المتعلقة بمكافحة غسل الأموال (AML) ومتطلبات معرفة العميل (KYC). مع نمو قطاع التمويل اللامركزي (DeFi)، من المتوقع أن يزداد التركيز التنظيمي على هذه المنصات.

ما هو مفهوم الخسارة المؤقتة في صانعي السوق الآليين؟

الخسارة المؤقتة هي مخاطر يواجهها مزودو السيولة عند المشاركة في صانع السوق الآلي. تحدث هذه الخسارة عندما يتغير سعر الرموز المميزة داخل حوض السيولة مقارنة بالوقت الذي تم فيه إيداعها. وتعتبر الخسارة مؤقتة لأنه يمكن تجاهلها إذا عادت الأسعار النسبية إلى حالتها الأصلية. ومع ذلك، إذا قام مزود السيولة بسحب حصته قبل حدوث ذلك، تصبح الخسارة دائمة. تنشأ هذه المخاطر من آلية استخدام صانعي السوق الآلي لتوفير السيولة دائمًا، بغض النظر عن ظروف السوق.

كم مرة يجب أن أراقب استثماري عند توفير السيولة في صانعي السوق الآليين؟

يمكن أن تعتمد تكرار المراقبة على تقلب السوق والأصول المحددة التي قدمتها إلى حوض السيولة. نظرًا لإمكانية الخسارة غير الدائمة وطبيعة سوق العملات المشفرة السريعة الحركة، يُنصح عمومًا بمراقبة استثمارك بانتظام. يقوم بعض مزودي السيولة بالتحقق عدة مرات في اليوم، بينما قد يقوم آخرون بالتحقق بشكل أقل تكرارًا. هناك أدوات ولوحات معلومات متاحة يمكن أن تساعدك في تتبع مراكزك والخسارة غير الدائمة المحتملة.

هل يمكنني سحب أموالي في أي وقت من صانع السوق الآلي؟

نعم، في معظم الحالات، يمكنك سحب أموالك من صانع السوق الآلي (AMM) متى شئت. من المهم أن نوضح أنه عند السحب، ستتلقى حصة متناسبة من تكوين حوض السيولة الحالي، والذي قد لا يكون مطابقًا لما كان عليه عند الإيداع بسبب تغيرات الأسعار. في بعض الحالات، قد تكون هناك فترات إغلاق مؤقتة أو رسوم سحب، وخاصة خلال أوقات التقلبات العالية أو في برامج تعدين السيولة المعينة. تأكد دائمًا من قواعد المنصة والحوض الذي تشارك فيه.

ملخص شرح صناديق التسوية الآلية

في المشهد المتنامي للتمويل اللامركزي (DeFi)، لقد أعاد صانعو السوق الآليون (AMMs) تعريف كيفية إجراء تداول الأصول، مما يلغي الحاجة إلى دفاتر الطلبات التقليدية والوسطاء البشريين. من خلال تطبيق نماذج رياضية جديدة واستخدام حمامات السيولة، يضمن صانعو السوق الآليون سيولة مستمرة، ويديمقرطون صناعة السوق، ويقدمون مجموعة من فرص الكسب لمزودي السيولة.

بينما قاموا بالفعل بثورة في مجال التمويل اللامركزي، من المهم ملاحظة أن صانعي السوق الآليين يحملون أيضًا مجموعة خاصة بهم من المخاطر، بما في ذلك الخسائر غير الدائمة المحتملة لمزودي السيولة. ونتيجة لذلك، سواء كنت متداولًا أو مزود سيولة، فإن فهم كيفية عمل والمخاطر المحتملة لصانعي السوق الآليين أمر بالغ الأهمية. كما يُنصح بمراقبة استثماراتك بانتظام والبقاء على اطلاع بأحدث الاتجاهات في هذا المجال الذي يتطور بسرعة.

مع استمرار تطور ونضج عالم التمويل اللامركزي (DeFi)، من المرجح أن يصبح دور صانعي السوق الآليين (AMMs) أكثر أهمية، مما يفتح آفاقًا جديدة للابتكار والنمو والفرص. بالفعل، لقد بدأ عصر صانعي السوق الآليين للتو، وسيكون من المثير مشاهدة كيف ستستمر هذه المنصات في تشكيل مستقبل التمويل اللامركزي.