En introduktion til automatiserede market makers

Siden den meteoriske opstigning af decentraliseret finansiering (DeFi) er en række innovationer skudt frem, som omdefinerer vores forståelse af finansielle systemer og transaktioner. En sådan innovation er Automatiserede Market Makers (AMMs), der transformerer måden brugere handler aktiver på i DeFi. I denne blog vil vi dykke ned i verdenen af AMMs, forklare hvad de er, hvordan de fungerer, og de vigtigste aktører i dette område. Vi vil også kaste lys over de matematiske grundlag for AMMs og adressere nogle af de mest hyppigt stillede spørgsmål om disse fascinerende platforme.

Hvad er en AMM?

I bund og grund er en Automatiseret Market Maker en type decentraliseret børs (DEX) protokol, der afhænger af en matematisk formel for at fastsætte prisen på en token. I modsætning til traditionelle market makers, som er afhængige af ordrebøger og menneskelig aktivitet for at facilitere handler, tillader AMM'er at handler kan foregå direkte med protokollen.

AMM'er dukkede op som et afgørende element i DeFi-landskabet omkring 2020, med platforme som Uniswap og Balancer i spidsen. I modsætning til deres traditionelle modstykker, er AMM'er afhængige af interne likviditetspuljer fyldt af brugere, som motiveres gennem at tjene gebyrer og belønninger frem for at afhænge af bud-ask spreads.

Automatiserede market makers forklaret

Det centrale koncept, der driver AMM'er, er likviditetspuljer. Disse er puljer af tokens låst i en smart kontrakt, der bruges til handelsformål. De sikrer, at handler kan ske problemfrit uden at matche en køber og en sælger.

Vi kan ikke forklare, hvordan automatiserede market makers fungerer uden at berøre den afgørende rolle, som tokens spiller. Når du tilfører likviditet til en AMM-pulje, modtager du likviditetstokens, der repræsenterer din andel. Disse tokens kan bruges til at genvinde din andel af puljen plus eventuelle gebyrer, der er opstået i din tid som likviditetsudbyder.

Prisfastsættelse inden for AMMs afhænger af balancen mellem tokens i likviditetspuljen, styret af en formel kendt som den konstante produktformel.

Hvordan fungerer en automatiseret market maker & matematikken bag den

AMM-protokollen udnytter den konstante produktformel, ofte omtalt som x*y=k, hvor x og y er mængderne af de to tokens i likviditetspuljen, og k er en konstant værdi. Denne formel sikrer, at handler ikke drastisk påvirker tokenprisen.

Automatiseret market maker-matematik sikrer konstant likviditet, og fastsatte tokenpriser svinger ikke volatilt.

Her er en illustration af en handelsudførelsesproces i en AMM:

I dette scenarie er likviditetsudbyderne de brugere, der oprindeligt fyldte puljen med ETH og DAI. Tradere er dem, der kommer senere for at handle tokens mod puljen.

Fremtrædende automatiserede market maker-platforme

Flere nøglespillere er dukket op på AMM-markedet:

Uniswap: En pioner inden for AMM-området, Uniswap er kendt for sin enkle og effektive platform, der tilbyder direkte bytte af to ERC-20 tokens.

Balancer: Balancer udvider konceptet med automatiserede market makers ved at tillade op til 8 tokens i en enkelt pulje med tilpasselige forhold.

Kurve: Kurve specialiserer sig i handel med stablecoins, og tilbyder lav slippage og lave gebyrer for ombytning af stablecoins.

Platform Unikt tilbud Token typer Gebyr Uniswap Enkelt interface ERC-20 0.30% Balancer Fleksible puljer Multi-aktiv Variabel Curve Lav slippage Stabilecoins 0.04%

Fordele ved at bruge AMMs

AMM'er tilbyder flere fordele:

Likviditet: AMM'er sikrer konstant likviditet uanset markedets størrelse eller handelsvolumen.

Demokratisering: De demokratiserer market making, hvilket tillader enhver at blive en likviditetsudbyder.

Tilladelsesfri: De fleste AMM'er er tilladelsesfri, hvilket gør det muligt for enhver at skabe nye markeder.

Potentielle indtægter: Likviditetsudbydere kan tjene gebyrer fra handel og undertiden ekstra tokenbelønninger.

Desuden har automatiserede market makers fundet flere anvendelsesmuligheder, såsom at tilvejebringe likviditet for nye tokens, facilitere yield farming og muliggøre direkte tokenbytte uden mellemmænd.

Minimering af risici ved brug af AMM'er

At bruge AMM'er medfører visse risici, herunder potentialet for midlertidigt tab, hvor en likviditetsudbyder kan ende med mindre, end hvis de blot havde beholdt deres tokens. Strategier til at mindske risici ved kryptovaluta inkluderer diversificering af investeringer og konstant overvågning af markedet. Desuden har mange AMM-platforme sikkerhedsforanstaltninger såsom forsikringsfonde og dusører for fejlfinding.

Ofte stillede spørgsmål (FAQ) om AMMs

Hvordan fungerer AMM'er anderledes end traditionelle børser?

Traditionelle børser opererer med en ordrebogmodel, hvor købere og sælgere placerer ordrer til deres ønskede priser. Handler sker, når en købsordre matcher en salgsordre. Automatiserede Market Makers (AMMs) erstatter derimod ordrebogen med en likviditetspool, som er en reserve af midler indskudt af brugere. Handler styres af en smart kontrakt, som bruger en matematisk formel til at bestemme prisen på aktiver baseret på forholdet mellem aktiver i puljen. Dette gør det muligt at handle uden behov for et direkte køber-sælger match.

Hvordan kan jeg begynde at handle eller tilvejebringe likviditet på en AMM-platform?

For at begynde at handle eller tilvejebringe likviditet på en AMM-platform, skal du først eje tokens, som du kan handle med eller tilføje til en likviditetspool. Du skal også have en digital tegnebog, der er kompatibel med AMM-platformen og som kan interagere med dens smarte kontrakter. Efter at have opsat din tegnebog og tilføjet tokens, kan du forbinde til AMM-platformen og følge trinene for enten at handle med tokens eller tilføje likviditet til en pool. Bemærk, at interaktion med AMM'er involverer transaktionsgebyrer, som skal betales i Ethereum på Ethereum-baserede platforme.

Er alle AMM'er decentraliserede?

Mens flertallet af AMM'er er decentraliserede, hvilket giver ubegrænset adgang til alle brugere og fungerer uden en centraliseret autoritet, findes der også hybridmodeller. Disse hybrider, også kendt som centraliserede automatiserede market makers (CAMM'er), integrerer nogle centraliserede funktioner som kontrol over likviditetspuljen og token-noteringer, samtidig med at de inkorporerer aspekter af decentralisering, såsom brugen af blockchain-teknologi og smarte kontrakter.

Kan AMM'er arbejde med fiat-valuta, eller er de begrænset til kryptokurver?

AMM'er beskæftiger sig primært med kryptovalutaer, fordi de er afhængige af smarte kontrakter, der kræver blockchain-teknologi. Blockchain muliggør decentralisering, uforanderlighed og gennemsigtighed, som er grundlaget for AMM'er. Fiatvalutaer, der er centraliserede og ikke naturligt kompatible med blockchain, bruges typisk ikke i AMM'er. Dog bruges stablecoins, som er kryptovalutaer knyttet til fiatvalutaer, ofte i AMM'er for at tilbyde en mindre volatil aktiv til handel.

Er automatiserede market makers reguleret?

De fleste AMM'er fungerer i et decentraliseret miljø og er ikke direkte reguleret af en centraliseret myndighed. De skal dog stadig overholde de bredere love og regler, der styrer kryptovalutaer i forskellige jurisdiktioner, især dem der er relateret til Anti-Money Laundering (AML) og Know Your Customer (KYC) krav. I takt med at DeFi-sektoren vokser, forventes det, at det regulatoriske fokus på disse platforme vil stige.

Hvad er konceptet for midlertidigt tab i AMMs?

Midlertidigt tab er en risiko, som likviditetsudbydere står over for, når de deltager i en AMM. Det opstår, når prisen på tokens inden i likviditetspuljen ændres i forhold til, da de blev indsat. Tabet er midlertidigt, fordi det kan ophæves, hvis de relative priser vender tilbage til deres oprindelige tilstand. Men hvis likviditetsudbyderen hæver deres andel før det sker, bliver tabet permanent. Denne risiko opstår på grund af den mekanisme AMM'er bruger til altid at tilbyde likviditet, uanset markedsforholdene.

Hvor ofte skal jeg overvåge min investering, når jeg leverer likviditet i AMMs?

Overvågningsfrekvensen kan afhænge af markedets volatilitet og de specifikke aktiver, du har leveret til likviditetspuljen. I betragtning af risikoen for midlertidigt tab og kryptovalutamarkedets hurtige natur, anbefales det generelt at overvåge din investering regelmæssigt. Nogle likviditetsudbydere tjekker flere gange om dagen, mens andre måske tjekker mindre ofte. Der findes værktøjer og dashboards, der kan hjælpe dig med at spore dine positioner og potentielt midlertidigt tab.

Kan jeg hæve mine midler fra en AMM når som helst?

Ja, i de fleste tilfælde kan du hæve dine midler fra en AMM, når du ønsker det. Det er vigtigt at forklare, at når du hæver, vil du modtage en proportional andel af den nuværende sammensætning af likviditetspuljen, som muligvis ikke er den samme som da du indsatte på grund af prisændringer. I nogle tilfælde kan der være midlertidige bindingsperioder eller udbetalingsgebyrer, især i perioder med høj volatilitet eller i visse likviditetsminingsprogrammer. Kontroller altid de specifikke regler for platformen og puljen, du deltager i.

Et resumé af forklaring på automatiserede market makers

I det blomstrende DeFi-landskab har automatiserede market makers (AMM'er) omdefineret, hvordan handel med aktiver foregår, ved at eliminere behovet for traditionelle ordrebøger og menneskelige mellemmænd. Gennem anvendelsen af nye matematiske modeller og brugen af likviditetspuljer sikrer AMM'er konstant likviditet, demokratiserer market making og tilbyder en række indtjeningsmuligheder for likviditetsudbydere.

Mens de virkelig har revolutioneret DeFi-området, er det vigtigt at bemærke, at AMM'er også medfører deres eget sæt af risici, herunder potentielle midlertidige tab for likviditetsudbydere. Følgelig, uanset om du er handler eller likviditetsudbyder, er det afgørende at forstå funktionen og potentielle faldgruber ved AMM'er. Det er også tilrådeligt regelmæssigt at overvåge dine investeringer og holde dig opdateret om de seneste tendenser i dette hurtigt udviklende område.

I takt med at DeFi-verdenen fortsætter med at udvikle sig og modnes, er det sandsynligt, at AMM'ernes rolle vil blive stadig mere betydningsfuld, hvilket åbner op for nye veje til innovation, vækst og muligheder. Faktisk er tidsalderen for AMM'er kun lige begyndt, og det vil være spændende at se, hvordan disse platforme fortsat vil forme fremtiden for decentraliseret finansiering.