Pengantar tentang Pembuat Pasar Otomatis

Sejak meningkatnya popularitas keuangan terdesentralisasi (DeFi), berbagai inovasi telah muncul, yang mendefinisikan ulang pemahaman kita tentang sistem keuangan dan transaksi. Salah satu inovasi tersebut adalah Automated Market Makers (AMM), yang mengubah cara pengguna melakukan perdagangan aset di DeFi. Dalam blog ini, kita akan mengeksplorasi dunia AMM, menjelaskan apa itu, bagaimana cara kerjanya, dan pemain kunci di ruang ini. Kita juga akan membahas dasar-dasar matematika dari AMM dan menjawab beberapa pertanyaan yang sering diajukan tentang platform-platform menarik ini.

Apa itu AMM?

Pada dasarnya, Pembuat Pasar Otomatis adalah jenis protokol pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang bergantung pada formula matematika untuk menetapkan harga sebuah token. Berbeda dengan pembuat pasar tradisional yang mengandalkan buku pesanan dan aktivitas manusia untuk memfasilitasi perdagangan, AMM memungkinkan perdagangan terjadi langsung dengan protokol.

AMM muncul sebagai elemen kunci dalam lanskap DeFi sekitar tahun 2020, dengan platform seperti Uniswap dan Balancer yang memimpin. Berbeda dengan kependahulunya yang tradisional, AMM bergantung pada kolam likuiditas internal yang diisi oleh pengguna, yang diberi insentif melalui penerimaan biaya dan hadiah daripada mengandalkan selisih harga jual-beli.

Penjelasan tentang Pembuat Pasar Otomatis

Konsep inti yang menggerakkan AMM adalah kolam likuiditas. Ini adalah kumpulan token yang dikunci dalam kontrak pintar, digunakan untuk tujuan perdagangan. Mereka memastikan bahwa perdagangan dapat terjadi dengan lancar tanpa harus mencocokkan pembeli dan penjual.

Kita tidak bisa menjelaskan cara kerja pembuat pasar otomatis tanpa membahas peran penting dari token. Ketika Anda menyediakan likuiditas ke kolam AMM, Anda menerima token likuiditas yang mewakili bagian Anda. Token ini dapat digunakan untuk mengklaim kembali bagian Anda dari kolam ditambah dengan biaya yang telah terakumulasi selama Anda menjadi penyedia likuiditas.

Penentuan harga dalam AMM bergantung pada keseimbangan antara token di dalam kolam likuiditas, yang diatur oleh rumus yang dikenal sebagai rumus produk konstan.

Bagaimana Cara Kerja Pembuat Pasar Otomatis & Matematika di Baliknya

Protokol AMM memanfaatkan rumus produk konstan, yang sering disebut sebagai x*y=k, di mana x dan y adalah jumlah dari dua token dalam kolam likuiditas, dan k adalah nilai konstan. Rumus ini memastikan bahwa perdagangan tidak secara drastis mempengaruhi harga token.

Matematika pembuat pasar otomatis menjamin likuiditas yang konstan dan harga token yang ditetapkan tidak berfluktuasi secara volatile.

Berikut adalah ilustrasi dari proses eksekusi perdagangan dalam sebuah AMM:

Dalam skenario ini, penyedia likuiditas adalah pengguna yang awalnya mengisi kolam dengan ETH dan DAI. Pedagang adalah mereka yang datang kemudian untuk berdagang token melawan kolam.

Platform Pembuat Pasar Otomatis Terkemuka

Beberapa pemain kunci telah muncul di pasar AMM:

Uniswap: Sebagai pelopor di ruang AMM, Uniswap dikenal dengan platformnya yang sederhana dan efektif yang menawarkan pertukaran langsung antara dua ERC-20 tokens.

Balancer: Balancer memperluas konsep AMM dengan memungkinkan hingga 8 token dalam satu kolam dengan rasio yang dapat disesuaikan.

Curve: Curve berfokus pada perdagangan stablecoin, menawarkan slippage yang rendah dan biaya yang murah untuk pertukaran stablecoin.

Platform Penawaran Unik Tipe Token Biaya Uniswap Antarmuka Sederhana ERC-20 0,30% Balancer Kolam Fleksibel Multi-aset Variabel Curve Gesekan Rendah Stablecoin 0,04%

Keuntungan Menggunakan AMM

AMM memberikan beberapa keuntungan:

Likuiditas: AMM menjamin likuiditas yang konstan tanpa memperhatikan ukuran pasar atau volume perdagangan.

Demokratisasi: Mereka mendemokratisasi pembuatan pasar, memungkinkan siapa saja untuk menjadi penyedia likuiditas.

Tanpa Izin: Kebanyakan AMM bersifat tanpa izin, memungkinkan siapa saja untuk menciptakan pasar baru.

Potensi Penghasilan: Penyedia likuiditas dapat memperoleh biaya dari perdagangan dan terkadang hadiah token tambahan.

Selain itu, AMM telah menemukan berbagai kasus penggunaan, seperti menyediakan likuiditas untuk token baru, memfasilitasi yield farming, dan memungkinkan pertukaran token langsung tanpa perantara.

Meminimalisir Risiko Penggunaan AMM

Menggunakan AMM memang memiliki beberapa risiko, termasuk potensi kerugian tidak permanen, di mana penyedia likuiditas bisa berakhir dengan jumlah yang lebih sedikit daripada jika mereka hanya menyimpan token mereka. Strategi untuk mengurangi risiko cryptocurrency meliputi diversifikasi investasi dan pemantauan pasar yang konstan. Selain itu, banyak platform AMM memiliki langkah-langkah keamanan seperti dana asuransi dan hadiah untuk penemuan bug.

Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ) Tentang AMM

Bagaimana AMM bekerja berbeda dari bursa tradisional?

Bursa tradisional beroperasi dengan model buku pesanan di mana pembeli dan penjual menempatkan pesanan mereka pada harga yang diinginkan. Perdagangan terjadi ketika pesanan beli cocok dengan pesanan jual. Pembuat Pasar Otomatis (AMM), di sisi lain, menggantikan buku pesanan dengan kolam likuiditas, yang merupakan wadah dana yang disetor oleh pengguna. Perdagangan dikelola oleh kontrak pintar yang menggunakan rumus matematika untuk menentukan harga aset berdasarkan rasio aset dalam kolam. Ini memungkinkan perdagangan dilakukan tanpa perlu adanya kecocokan pembeli-penjual secara langsung.

Bagaimana cara saya memulai perdagangan atau menyediakan likuiditas di platform AMM?

Untuk memulai perdagangan atau menyediakan likuiditas di platform AMM, Anda pertama-tama perlu memiliki token yang dapat Anda perdagangkan atau tambahkan ke kolam likuiditas. Anda juga memerlukan dompet digital yang kompatibel dengan platform AMM yang dapat berinteraksi dengan kontrak pintarnya. Setelah menyiapkan dompet Anda dan menambahkan token, Anda dapat terhubung ke platform AMM dan mengikuti langkah-langkah untuk melakukan perdagangan token atau menambah likuiditas ke kolam. Perlu diperhatikan bahwa berinteraksi dengan AMM melibatkan biaya transaksi yang harus dibayar dalam Ethereum pada platform berbasis Ethereum.

Apakah semua AMM terdesentralisasi?

Meskipun sebagian besar AMM bersifat desentralisasi, memberikan akses tanpa izin kepada semua pengguna dan beroperasi tanpa otoritas terpusat, ada juga model hibrida. Hibrida-hibrida ini, yang juga dikenal sebagai pembuat pasar otomatis terpusat (CAMM), mengintegrasikan beberapa fitur terpusat seperti kontrol atas kolam likuiditas dan daftar token sambil memasukkan aspek-aspek desentralisasi, seperti penggunaan teknologi blockchain dan kontrak pintar.

Bisakah AMM bekerja dengan mata uang fiat, atau mereka hanya terbatas pada mata uang kripto?

AMM terutama berurusan dengan cryptocurrency karena mereka mengandalkan kontrak pintar yang memerlukan teknologi blockchain. Blockchain memungkinkan desentralisasi, keabadian, dan transparansi yang menjadi dasar AMM. Mata uang fiat, yang terpusat dan tidak kompatibel secara asli dengan blockchain, biasanya tidak digunakan dalam AMM. Namun, stablecoin, yang merupakan cryptocurrency yang dikaitkan dengan mata uang fiat, sering digunakan dalam AMM untuk menawarkan aset yang kurang volatil untuk perdagangan.

Apakah AMM diatur?

Sebagian besar AMM beroperasi dalam lingkungan terdesentralisasi dan tidak langsung diatur oleh otoritas pusat. Namun, mereka tetap harus mematuhi hukum dan regulasi yang lebih luas yang mengatur mata uang kripto di berbagai yurisdiksi, terutama yang terkait dengan Anti-Pencucian Uang (AML) dan persyaratan Kenali Pelanggan Anda (KYC). Seiring berkembangnya sektor DeFi, fokus regulasi terhadap platform-platform ini diharapkan akan meningkat.

Apa itu konsep kerugian tidak permanen dalam AMM?

Kerugian tidak tetap adalah risiko yang dihadapi penyedia likuiditas ketika berpartisipasi dalam AMM. Ini terjadi ketika harga token dalam kolam likuiditas berubah dibandingkan saat mereka disetorkan. Kerugian tersebut tidak tetap karena dapat dinetralkan jika harga relatif kembali ke keadaan semula. Namun, jika penyedia likuiditas menarik bagian mereka sebelum itu terjadi, kerugian menjadi permanen. Risiko ini muncul dari mekanisme yang digunakan AMM untuk selalu menyediakan likuiditas, tanpa memperhatikan kondisi pasar.

Seberapa sering saya perlu memantau investasi saya saat menyediakan likuiditas di AMM?

Frekuensi pemantauan dapat bergantung pada volatilitas pasar dan aset spesifik yang telah Anda sediakan ke kolam likuiditas. Mengingat potensi kerugian impermanen dan sifat pasar kripto yang cepat berubah, umumnya disarankan untuk memantau investasi Anda secara teratur. Beberapa penyedia likuiditas memeriksa beberapa kali sehari, sementara yang lain mungkin memeriksa lebih jarang. Ada alat dan dasbor yang tersedia yang dapat membantu Anda melacak posisi Anda dan potensi kerugian impermanen.

Apakah saya dapat menarik dana saya kapan saja dari AMM?

Ya, dalam kebanyakan kasus, Anda dapat menarik dana Anda dari AMM kapan pun Anda mau. Penting untuk dijelaskan bahwa ketika Anda menarik, Anda akan menerima bagian proporsional dari komposisi saat ini dari kolam likuiditas, yang mungkin tidak sama dengan saat Anda menyetor karena perubahan harga. Dalam beberapa kasus, mungkin ada periode kunci sementara atau biaya penarikan, terutama selama waktu volatilitas tinggi atau dalam program penambangan likuiditas tertentu. Selalu periksa aturan spesifik dari platform dan kolam yang Anda ikuti.

Ringkasan AMM yang Dijelaskan

Dalam lanskap DeFi yang berkembang, Automated Market Makers (AMMs) telah mendefinisikan ulang bagaimana perdagangan aset dilakukan, menghilangkan kebutuhan akan buku pesanan tradisional dan perantara manusia. Melalui penerapan model matematika yang baru dan penggunaan kolam likuiditas, AMMs memastikan likuiditas yang konstan, mendemokratisasi pembuatan pasar, dan menawarkan berbagai peluang penghasilan bagi penyedia likuiditas.

Meskipun mereka memang telah merevolusi ruang DeFi, penting untuk dicatat bahwa AMM juga membawa risiko tersendiri, termasuk potensi kerugian impermanen bagi penyedia likuiditas. Oleh karena itu, baik Anda seorang pedagang atau penyedia likuiditas, memahami cara kerja dan potensi jebakan dari AMM sangatlah krusial. Disarankan juga untuk secara rutin memantau investasi Anda dan tetap mengikuti perkembangan terbaru di ruang yang cepat berubah ini.

Seiring dengan berkembang dan matangnya dunia DeFi, peran AMM kemungkinan akan menjadi semakin penting, membuka jalan baru untuk inovasi, pertumbuhan, dan peluang. Memang, era AMM baru saja dimulai, dan akan sangat menarik untuk melihat bagaimana platform-platform ini terus membentuk masa depan keuangan terdesentralisasi.