Wprowadzenie do zautomatyzowanych twórców rynku

Od kiedy zdecentralizowane finanse (DeFi) zaczęły dynamicznie rosnąć, pojawiło się wiele innowacji, które na nowo definiują nasze rozumienie systemów finansowych i transakcji. Jedną z takich innowacji są Zautomatyzowane Twórcy Rynku (AMM), które zmieniają sposób, w jaki użytkownicy handlują aktywami w DeFi. W tym blogu zagłębimy się w świat AMM, wyjaśniając czym są, jak działają i kto jest kluczowym graczem w tej przestrzeni. Również przyjrzymy się matematycznym podstawom AMM i odpowiemy na niektóre z najczęściej zadawanych pytań dotyczących tych intrygujących platform.

Czym jest AMM?

Zasadniczo, zdecentralizowany automatyczny twórca rynku to rodzaj zdecentralizowanej giełdy (DEX) protokołu, który opiera się na matematycznym wzorze do ustalania ceny tokenu. W przeciwieństwie do tradycyjnych twórców rynku, którzy polegają na księgach zleceń i działalności ludzkiej do ułatwienia handlu, AMM pozwalają na bezpośrednią wymianę z protokołem.

AMM pojawiły się jako kluczowy element w krajobrazie DeFi około 2020 roku, z platformami takimi jak Uniswap i Balancer na czele. W przeciwieństwie do tradycyjnych odpowiedników, AMM opierają się na wewnętrznych pulach płynności zasilanych przez użytkowników, którzy są motywowani do uczestnictwa poprzez zarabianie opłat i nagród, a nie poleganie na spreadach kupna i sprzedaży.

Zautomatyzowane tworzenie rynku wyjaśnione

Podstawowym pojęciem, które napędza AMM, są puli płynności. Są to zbiorniki tokenów zablokowane w inteligentnym kontrakcie, używane do celów handlowych. Zapewniają one, że transakcje mogą odbywać się płynnie bez konieczności dopasowywania kupującego i sprzedającego.

Nie możemy wyjaśnić, jak działają zautomatyzowane systemy tworzenia rynku, nie wspominając o kluczowej roli tokenów. Kiedy dostarczasz płynność do puli AMM, otrzymujesz tokeny płynnościowe reprezentujące Twój udział. Możesz użyć tych tokenów, aby odzyskać swój udział w puli plus wszelkie opłaty naliczone podczas bycia dostawcą płynności.

Określanie ceny w ramach AMM opiera się na równowadze między tokenami w puli płynności, której zasady rządzą się formułą znaną jako formuła stałego produktu.

Jak działa zautomatyzowany twórca rynku i matematyka za tym stojąca

Protokół AMM wykorzystuje stały wzór produktu, często określany jako x*y=k, gdzie x i y to ilości dwóch tokenów w puli płynności, a k jest stałą wartością. Ten wzór zapewnia, że transakcje nie wpływają drastycznie na cenę tokena.

Matematyka zautomatyzowanego twórcy rynku zapewnia stałą płynność, a ustalone ceny tokenów nie zmieniają się w sposób zmienny.

Oto ilustracja procesu wykonania transakcji w AMM:

W tym scenariuszu dostawcami płynności są użytkownicy, którzy początkowo zasilili pulę ETH i DAI. Handlowcy to ci, którzy przychodzą później, aby wymieniać tokeny względem puli.

Znaczące zautomatyzowane platformy tworzenia rynku

Na rynku AMM wyłonili się kluczowi gracze:

Uniswap: Pionier w dziedzinie AMM, Uniswap jest znany ze swojej prostej i efektywnej platformy umożliwiającej bezpośrednią wymianę dowolnych dwóch ERC-20 tokenów.

Balancer: Balancer rozwija koncepcję AMM, umożliwiając dodanie do pojedynczego puli nawet 8 tokenów o niestandardowych proporcjach.

Krzywa: Curve specjalizuje się w handlu stablecoinami, oferując niski poślizg cenowy oraz niskie opłaty za wymianę stablecoinów.

Platforma Unikalna Oferta Typy Tokenów Opłata Uniswap Prosty Interfejs ERC-20 0,30% Balancer Elastyczne Pulki Wieloaktywowe Zmienna Curve Niski Poślizg Stablecoiny 0,04%

Zalety korzystania z AMM

AMM-y oferują kilka korzyści:

Płynność finansowa: AMM zapewniają stałą płynność niezależnie od wielkości rynku czy wolumenu handlowego.

Demokratyzacja: Umożliwiają demokratyzację tworzenia rynku, pozwalając każdemu stać się dostawcą płynności.

Bez pozwolenia: Większość AMM jest bez pozwolenia, co umożliwia każdemu tworzenie nowych rynków.

Potencjalne zarobki: Dostawcy płynności mogą zarabiać na opłatach transakcyjnych, a czasami otrzymywać dodatkowe nagrody w tokenach.

Ponadto, AMM znalazły wiele zastosowań, takich jak zapewnianie płynności dla nowych tokenów, ułatwianie yield farming oraz umożliwianie bezpośrednich wymian tokenów bez pośredników.

Minimalizacja ryzyka związanego z korzystaniem z AMM

Korzystanie z AMM wiąże się z pewnymi ryzykami, w tym potencjalną stratą nietrwałą, w wyniku której dostawca płynności może skończyć z mniejszą ilością niż gdyby po prostu trzymał swoje tokeny. Strategie łagodzenia ryzyka związanego z kryptowalutami obejmują dywersyfikację inwestycji i ciągłe monitorowanie rynku. Co więcej, wiele platform AMM posiada środki bezpieczeństwa takie jak fundusze ubezpieczeniowe i programy nagród za znalezienie błędów.

Często zadawane pytania (FAQ) na temat AMM

Jak AMM-y działają inaczej niż tradycyjne giełdy?

Tradycyjne giełdy działają na modelu księgi zleceń, gdzie kupujący i sprzedający składają zlecenia po żądanych cenach. Transakcje mają miejsce, gdy zlecenie kupna pokryje się ze zleceniem sprzedaży. Automatyczni Kreatorzy Rynku (AMM), z drugiej strony, zastępują księgę zleceń pulą płynności, która jest rezerwuarem środków wpłacanych przez użytkowników. Transakcje są zarządzane przez inteligentną umowę, która używa matematycznego wzoru do określenia ceny aktywów na podstawie stosunku aktywów w puli. Pozwala to na dokonywanie transakcji bez potrzeby bezpośredniego dopasowania kupującego i sprzedającego.

Jak mogę zacząć handlować lub dostarczać płynność na platformie AMM?

Aby rozpocząć handel lub dostarczanie płynności na platformie AMM, najpierw musisz posiadać tokeny, które możesz wymieniać lub dodać do puli płynności. Będziesz również potrzebować cyfrowego portfela kompatybilnego z platformą AMM, który może współdziałać z jej inteligentnymi kontraktami. Po skonfigurowaniu portfela i dodaniu tokenów możesz połączyć się z platformą AMM i postępować zgodnie z instrukcjami, aby wymieniać tokeny lub dodawać płynność do puli. Należy pamiętać, że interakcja z AMM wiąże się z opłatami transakcyjnymi, które należy zapłacić w Ethereum na platformach opartych na Ethereum.

Czy wszystkie AMM są zdecentralizowane?

Chociaż większość AMM jest zdecentralizowana, zapewniając dostęp bez uprawnień dla wszystkich użytkowników i działając bez scentralizowanego organu, istnieją również modele hybrydowe. Te hybrydy, znane również jako zcentralizowane zautomatyzowane kreatorzy rynku (CAMM), integrują niektóre zcentralizowane funkcje, takie jak kontrola nad pulą płynności i listowanie tokenów, jednocześnie włączając aspekty decentralizacji, takie jak wykorzystanie technologii blockchain i inteligentnych kontraktów.

Czy AMM mogą pracować z walutami fiducjarnymi, czy są ograniczone tylko do kryptowalut?

AMM-y głównie zajmują się kryptowalutami, ponieważ opierają się na inteligentnych kontraktach wymagających technologii blockchain. Blockchain umożliwia decentralizację, niezmienność i przejrzystość, które są podstawą AMM-ów. Waluty fiducjarne, będące scentralizowane i niekompatybilne z blockchainem w sposób natywny, zazwyczaj nie są używane w AMM-ach. Jednakże stablecoiny, które są kryptowalutami przypiętymi do walut fiducjarnych, są powszechnie używane w AMM-ach, aby zaoferować mniej zmienny aktyw do handlu.

Czy AMM są regulowane?

Większość AMM działa w zdecentralizowanym środowisku i nie podlega bezpośredniej regulacji przez scentralizowaną władzę. Jednakże muszą one przestrzegać szerszych praw i regulacji dotyczących kryptowalut w różnych jurysdykcjach, szczególnie tych związanych z przeciwdziałaniem praniu pieniędzy (AML) oraz wymogami poznania klienta (KYC). W miarę rozwoju sektora DeFi, oczekuje się, że regulacyjne zainteresowanie tymi platformami wzrośnie.

Jaki jest koncept tymczasowej straty w AMM (Automatycznych Market Makerach)?

Strata nietrwała to ryzyko, z którym muszą się zmierzyć dostawcy płynności biorący udział w AMM. Pojawia się ona, gdy cena tokenów w puli płynności zmienia się w porównaniu do momentu ich wpłacenia. Strata jest nietrwała, ponieważ może zostać zniwelowana, jeśli względne ceny wrócą do swojego pierwotnego stanu. Jednakże, jeśli dostawca płynności wycofa swój udział przed tym zdarzeniem, strata staje się trwała. Ryzyko to wynika z mechanizmu używanego przez AMM do zawsze zapewniania płynności, niezależnie od warunków rynkowych.

Jak często powinienem monitorować moją inwestycję, kiedy zapewniam płynność w AMM?

Częstotliwość monitorowania może zależeć od zmienności rynku oraz konkretnych aktywów, które dostarczyłeś do puli płynności. Biorąc pod uwagę możliwość wystąpienia nietrwałej straty oraz szybko zmieniającą się naturę rynku kryptowalut, zaleca się regularne monitorowanie inwestycji. Niektórzy dostawcy płynności sprawdzają rynek kilka razy dziennie, podczas gdy inni robią to rzadziej. Dostępne są narzędzia i panele kontrolne, które mogą pomóc śledzić Twoje pozycje i potencjalną nietrwałą stratę.

Czy mogę wypłacić swoje środki z AMM w dowolnym momencie?

Tak, w większości przypadków możesz wypłacić swoje środki z AMM kiedy tylko zechcesz. Ważne jest, aby wyjaśnić, że przy wypłacie otrzymasz proporcjonalny udział obecnego składu puli płynności, który może się różnić od tego, który miałeś przy wpłacie ze względu na zmiany cen. W niektórych przypadkach mogą wystąpić tymczasowe okresy blokady lub opłaty za wypłatę, szczególnie w okresach dużej zmienności lub w ramach niektórych programów wydobywania płynności. Zawsze sprawdzaj konkretne zasady platformy i puli, w której uczestniczysz.

Podsumowanie wyjaśnienia AMM

W rozkwitającym krajobrazie DeFi, Automatyczne Systemy Market Making (AMM) zrewolucjonizowały sposób prowadzenia handlu aktywami, eliminując potrzebę tradycyjnych ksiąg zleceń i ludzkich pośredników. Dzięki zastosowaniu nowatorskich modeli matematycznych oraz wykorzystaniu pul likwidacyjnych, AMM zapewniają stałą płynność, demokratyzują tworzenie rynku i oferują szereg możliwości zarobkowania dla dostawców płynności.

Chociaż faktycznie zrewolucjonizowały przestrzeń DeFi, ważne jest, aby zauważyć, że AMM również niosą ze sobą własny zestaw ryzyk, w tym potencjalne nietrwałe straty dla dostawców płynności. W konsekwencji, niezależnie od tego, czy jesteś handlowcem, czy dostawcą płynności, zrozumienie funkcjonowania i potencjalnych pułapek AMM jest kluczowe. Zaleca się również regularne monitorowanie inwestycji i śledzenie najnowszych trendów w tej szybko rozwijającej się przestrzeni.

W miarę jak świat DeFi nadal się rozwija i dojrzewa, rola AMM prawdopodobnie stanie się coraz bardziej znacząca, otwierając nowe ścieżki dla innowacji, wzrostu i możliwości. Rzeczywiście, era AMM dopiero się zaczęła i będzie ekscytujące obserwować, jak te platformy będą nadal kształtować przyszłość zdecentralizowanych finansów.