Uma Introdução aos Formadores de Mercado Automatizados

Desde a ascensão meteórica das finanças descentralizadas (DeFi), uma série de inovações surgiram, redefinindo nosso entendimento dos sistemas financeiros e transações. Uma dessas inovações são os Provedores Automáticos de Liquidez (Automated Market Makers - AMMs), que estão transformando a maneira como os usuários negociam ativos no DeFi. Neste blog, vamos mergulhar no mundo dos AMMs, explicando o que são, como funcionam e os principais atores deste espaço. Também vamos esclarecer as bases matemáticas dos AMMs e responder algumas das perguntas mais frequentes sobre essas plataformas intrigantes.

O que é um AMM?

Em essência, um Criador de Mercado Automatizado é um tipo de protocolo de troca descentralizada (DEX) que depende de uma fórmula matemática para definir o preço de um token. Diferentemente dos criadores de mercado tradicionais, que dependem de livros de ordens e atividade humana para facilitar as negociações, os AMMs permitem que as negociações ocorram diretamente com o protocolo.

Os AMMs surgiram como um elemento fundamental no cenário DeFi por volta de 2020, com plataformas como Uniswap e Balancer à frente. Diferentemente de seus equivalentes tradicionais, os AMMs dependem de pools de liquidez internos preenchidos pelos usuários, que são incentivados por meio do recebimento de taxas e recompensas em vez de dependerem de spreads de compra e venda.

Formadores de Mercado Automatizados Explicados

O conceito central que impulsiona os AMMs são os pools de liquidez. Estes são reservatórios de tokens bloqueados em um contrato inteligente, utilizados para fins de negociação. Eles garantem que as transações possam ocorrer de maneira contínua sem a necessidade de corresponder um comprador e um vendedor.

Não podemos explicar como os criadores de mercado automatizados funcionam sem tocar no papel crucial dos tokens. Quando você fornece liquidez a um pool de AMM, recebe tokens de liquidez representando sua participação. Esses tokens podem ser usados para recuperar sua parte do pool mais quaisquer taxas acumuladas durante seu período como provedor de liquidez.

A determinação de preço dentro dos AMMs depende do equilíbrio entre os tokens no pool de liquidez, regido por uma fórmula conhecida como a fórmula do produto constante.

Como Funciona um Criador de Mercado Automatizado & a Matemática por Trás Disso

O protocolo AMM utiliza a fórmula do produto constante, frequentemente referida como x*y=k, onde x e y são as quantidades dos dois tokens no pool de liquidez, e k é um valor constante. Esta fórmula garante que as negociações não impactem drasticamente o preço do token.

A matemática do formador de mercado automatizado garante liquidez constante e os preços dos tokens definidos não flutuam de maneira volátil.

Aqui está uma ilustração de um processo de execução de transações em um AMM:

Neste cenário, os provedores de liquidez são os usuários que inicialmente preencheram o pool com ETH e DAI. Os comerciantes são aqueles que chegam depois para negociar tokens contra o pool.

Plataformas Proeminentes de Criadores de Mercado Automatizados

Vários jogadores-chave surgiram no mercado de AMM:

Uniswap: Um pioneiro no espaço dos AMM, o Uniswap é conhecido por sua plataforma simples e eficaz que oferece a troca direta de quaisquer dois ERC-20 tokens.

Balancer: Balancer expande o conceito de AMMs permitindo até 8 tokens em um único pool com proporções personalizáveis.

Curve: A Curve é especializada em negociação de stablecoins, oferecendo baixa derrapagem e taxas reduzidas para trocas de stablecoins.

Plataforma Oferta Única Tipos de Token Taxa Uniswap Interface Simples ERC-20 0,30% Balancer Pools Flexíveis Multi-ativos Variável Curve Baixo Deslizamento Stablecoins 0,04%

Benefícios de Usar AMMs

Os AMMs oferecem vários benefícios:

Liquidez: Os AMMs garantem liquidez constante independentemente do tamanho do mercado ou do volume de negociação.

Democratização: Eles democratizam a criação de mercado, permitindo que qualquer um se torne um provedor de liquidez.

Sem permissão: A maioria dos AMMs são sem permissão, permitindo que qualquer um crie novos mercados.

Ganhos Potenciais: Provedores de liquidez podem ganhar taxas das negociações e, às vezes, recompensas adicionais em tokens.

Além disso, os AMMs encontraram múltiplos casos de uso, como fornecer liquidez para novos tokens, facilitar o yield farming e permitir trocas diretas de tokens sem intermediários.

Minimizando os Riscos do Uso de AMMs

Usar AMMs vem com certos riscos, incluindo o potencial de perda impermanente, na qual um provedor de liquidez pode acabar com menos do que se simplesmente tivesse mantido seus tokens. Estratégias para mitigar riscos de criptomoedas incluem a diversificação de investimentos e o monitoramento constante do mercado. Além disso, muitas plataformas de AMM têm medidas de segurança como fundos de seguro e recompensas por encontrar falhas.

Perguntas Frequentes (FAQs) Sobre AMMs

Como os AMMs funcionam de maneira diferente das bolsas tradicionais?

As bolsas tradicionais operam com um modelo de livro de ordens onde compradores e vendedores colocam ordens aos seus preços desejados. Os negócios ocorrem quando uma ordem de compra corresponde a uma ordem de venda. Criadores de Mercado Automatizados (AMMs), por outro lado, substituem o livro de ordens por um pool de liquidez, que é um reservatório de fundos depositados pelos usuários. Os negócios são gerenciados por um contrato inteligente que utiliza uma fórmula matemática para determinar o preço dos ativos baseado na proporção dos ativos no pool. Isso permite que as negociações sejam realizadas sem a necessidade de uma correspondência direta entre comprador e vendedor.

Como posso começar a negociar ou fornecer liquidez em uma plataforma AMM?

Para começar a negociar ou fornecer liquidez em uma plataforma AMM, você primeiro precisa possuir tokens que possa negociar ou adicionar a um pool de liquidez. Você também precisará de uma carteira digital compatível com a plataforma AMM que possa interagir com seus contratos inteligentes. Após configurar sua carteira e adicionar tokens, você pode se conectar à plataforma AMM e seguir os passos para negociar tokens ou adicionar liquidez a um pool. Observe que interagir com AMMs envolve taxas de transação que precisam ser pagas em Ethereum em plataformas baseadas em Ethereum.

Todos os AMMs são descentralizados?

Embora a maioria dos AMMs seja descentralizada, oferecendo acesso sem permissão a todos os usuários e operando sem uma autoridade centralizada, também existem modelos híbridos. Esses híbridos, também conhecidos como market makers automatizados centralizados (CAMMs), integram algumas características centralizadas como controle sobre o pool de liquidez e listagem de tokens enquanto incorporam aspectos de descentralização, como o uso da tecnologia blockchain e contratos inteligentes.

Os AMMs podem trabalhar com moeda fiduciária ou são limitados apenas a criptomoedas?

Os AMMs lidam principalmente com criptomoedas porque dependem de contratos inteligentes que requerem tecnologia blockchain. A blockchain permite a descentralização, imutabilidade e transparência que sustentam os AMMs. Moedas fiduciárias, sendo centralizadas e não nativamente compatíveis com blockchain, geralmente não são utilizadas em AMMs. No entanto, stablecoins, que são criptomoedas atreladas a moedas fiduciárias, são comumente usadas em AMMs para oferecer um ativo menos volátil para negociação.

Os AMMs são regulados?

A maioria dos AMMs opera em um ambiente descentralizado e não são diretamente regulados por uma autoridade centralizada. No entanto, ainda precisam cumprir com as leis e regulamentações mais amplas que regem as criptomoedas em várias jurisdições, especialmente aquelas relacionadas à Prevenção à Lavagem de Dinheiro (AML) e às exigências de Conheça o Seu Cliente (KYC). À medida que o setor DeFi cresce, espera-se que o foco regulatório sobre essas plataformas aumente.

Qual é o conceito de perda impermanente em AMMs?

A perda impermanente é um risco que os provedores de liquidez enfrentam ao participar de um AMM. Ocorre quando o preço dos tokens dentro do pool de liquidez muda em comparação com quando foram depositados. A perda é impermanente porque pode ser anulada se os preços relativos retornarem ao seu estado original. No entanto, se o provedor de liquidez retirar sua parte antes disso acontecer, a perda se torna permanente. Esse risco surge do mecanismo que os AMMs usam para sempre fornecer liquidez, independentemente das condições de mercado.

Com que frequência preciso monitorar meu investimento ao fornecer liquidez em AMMs?

A frequência de monitoramento pode depender da volatilidade do mercado e dos ativos específicos que você forneceu ao pool de liquidez. Dado o potencial de perda impermanente e a natureza rápida do mercado de criptoativos, geralmente é recomendado monitorar seu investimento regularmente. Alguns provedores de liquidez verificam várias vezes ao dia, enquanto outros podem verificar com menos frequência. Existem ferramentas e painéis disponíveis que podem ajudá-lo a acompanhar suas posições e a perda impermanente potencial.

Posso retirar meus fundos a qualquer momento de um AMM?

Sim, na maioria dos casos, você pode retirar seus fundos de um AMM sempre que escolher. É importante explicar que, ao retirar, você receberá uma parte proporcional da composição atual do pool de liquidez, que pode não ser a mesma de quando você depositou devido a mudanças de preço. Em alguns casos, pode haver períodos de bloqueio temporários ou taxas de retirada, particularmente durante períodos de alta volatilidade ou em certos programas de mineração de liquidez. Verifique sempre as regras específicas da plataforma e do pool em que está participando.

Um Resumo dos AMMs Explicados

No crescente cenário de DeFi, os Formadores Automáticos de Mercado (AMMs) redefiniram como ocorre a negociação de ativos, eliminando a necessidade de livros de ordens tradicionais e intermediários humanos. Por meio da aplicação de modelos matemáticos inovadores e do uso de pools de liquidez, os AMMs garantem liquidez constante, democratizam a formação de mercado e oferecem uma série de oportunidades de ganhos para os provedores de liquidez.

Embora tenham realmente revolucionado o espaço DeFi, é importante notar que os AMMs também carregam seu próprio conjunto de riscos, incluindo possíveis perdas impermanentes para os provedores de liquidez. Consequentemente, seja você um trader ou provedor de liquidez, entender o funcionamento e as potenciais armadilhas dos AMMs é crucial. Também é aconselhável monitorar regularmente seus investimentos e se manter atualizado sobre as últimas tendências neste espaço que evolui rapidamente.

À medida que o mundo do DeFi continua a evoluir e amadurecer, o papel dos AMMs provavelmente se tornará cada vez mais significativo, abrindo novos caminhos para inovação, crescimento e oportunidade. De fato, a era dos AMMs está apenas começando, e será emocionante ver como essas plataformas continuarão a moldar o futuro das finanças descentralizadas.