Úvod do automatizovaných tvorcov trhu

Od meteorického vzostupu decentralizovaných financií (DeFi) sa objavilo množstvo inovácií, ktoré predefinovali naše chápanie finančných systémov a transakcií. Jednou z takýchto inovácií sú Automatizované trhové tvorcovia (AMMs), ktoré menia spôsob, akým užívatelia obchodujú s aktívami v DeFi. V tomto blogu sa ponoríme do sveta AMMs, vysvetlíme, čo to sú, ako fungujú a kto sú kľúčoví hráči v tomto priestore. Tiež osvetlíme matematické základy AMMs a odpovieme na niektoré z najčastejšie kladených otázok o týchto zaujímavých platformách.

Čo je AMM?

V podstate je Automatizovaný tvorca trhu typom decentralizovanej burzy (DEX) protokolu, ktorý závisí na matematickom vzorci pre stanovenie ceny tokenu. Na rozdiel od tradičných tvorcov trhu, ktorí sa spoliehajú na knihy objednávok a ľudskú aktivitu pre uskutočnenie obchodov, AMM umožňujú obchody priamo s protokolom.

AMM sa stali kľúčovým prvkom v prostredí DeFi okolo roku 2020, pričom platformy ako Uniswap a Balancer išli na čelo. Na rozdiel od ich tradičných protipartov, AMM sa spoliehajú na interné likvidné fondy naplnené používateľmi, ktorí sú motivovaní získavaním poplatkov a odmien namiesto závislosti na rozdieloch medzi ponukovou a dopytovou cenou.

Vysvetlenie automatizovaných tvorcov trhu

Základný koncept, ktorý poháňa AMM, sú likvidné pooly. Sú to pooly tokenov uzamknutých v smart kontrakte, ktoré sa používajú na obchodné účely. Zabezpečujú, že obchody môžu prebiehať hladko bez potreby zhody kupujúceho a predávajúceho.

Nemôžeme vysvetliť, ako fungujú automatizovaní tvorcovia trhu, bez toho, aby sme sa dotkli kľúčovej úlohy tokenov. Keď poskytnete likviditu do fondu AMM, dostanete tokeny likvidity, ktoré reprezentujú váš podiel. Tieto tokeny môžete použiť na znovuzískanie vášho podielu z fondu plus akékoľvek poplatky, ktoré ste nazbierali počas vášho času ako poskytovateľ likvidity.

Stanovenie ceny v rámci AMM závisí od rovnováhy medzi tokenmi v likviditnom poole, ktorú riadi vzorec známy ako vzorec konštantného produktu.

Ako funguje automatizovaný tvorca trhu a matematika, ktorá je za tým

Protokol AMM využíva konštantný súčinový vzorec, často označovaný ako x*y=k, kde x a y sú množstvá dvoch tokenov v likviditačnom fonde a k je konštantná hodnota. Tento vzorec zabezpečuje, že obchody nemajú drastický vplyv na cenu tokenu.

Matematika automatizovaného tvorcu trhu zabezpečuje konštantnú likviditu a stanovené ceny tokenov sa nemenia volatilným spôsobom.

Tu je ilustrácia procesu vykonania obchodu v AMM:

V tomto scenári sú poskytovatelia likvidity užívatelia, ktorí pôvodne naplnili bazén s ETH a DAI. Obchodníci sú tí, ktorí prídu neskôr obchodovať tokeny proti bazénu.

Významné platformy automatizovaných tvorcov trhu

Na trhu AMM sa objavilo niekoľko kľúčových hráčov:

Uniswap: Pionier v oblasti AMM, Uniswap je známy svojou jednoduchou a efektívnou platformou, ktorá ponúka priame výmeny akýchkoľvek dvoch ERC-20 tokenov.

Balancer: Balancer rozširuje koncept AMM tým, že umožňuje až 8 tokenov v jednom poole s prispôsobiteľnými pomerami.

Curve: Curve sa špecializuje na obchodovanie so stablecoinmi, ponúka nízky sklz a nízke poplatky pri výmene stablecoinov.

Platforma Unikátna ponuka Typy tokenov Poplatok Uniswap Jednoduché rozhranie ERC-20 0.30% Balancer Flexibilné bazény Viacaktívové Premenné Curve Nízky sklz Stablecoiny 0.04%

Výhody používania AMM

AMM poskytujú niekoľko výhod:

Likvidita: AMM zabezpečujú stálu likviditu bez ohľadu na veľkosť trhu alebo objem obchodovania.

Demokratizácia: Umožňujú demokratizáciu tvorby trhu, čo umožňuje každému stať sa poskytovateľom likvidity.

Bez povolenia: Väčšina AMM je bez povolenia, čo umožňuje každému vytvárať nové trhy.

Potenciálne zárobky: Poskytovatelia likvidity môžu získavať poplatky z obchodovania a niekedy aj dodatočné odmeny v tokenoch.

Okrem toho, AMM našli viacero využití, ako napríklad poskytovanie likvidity pre nové tokeny, uľahčenie yield farming a umožnenie priamych výmen tokenov bez sprostredkovateľov.

Minimalizácia rizík pri používaní AMM

Používanie AMM je spojené s určitými rizikami, vrátane potenciálnej dočasnej straty, pri ktorej môže poskytovateľ likvidity skončiť s menším množstvom, než keby si jednoducho ponechal svoje tokeny. Stratégie na zmiernenie rizík kryptomeny zahŕňajú diverzifikáciu investícií a neustále monitorovanie trhu. Okrem toho mnohé platformy AMM majú bezpečnostné opatrenia ako poistné fondy a odmeny za nahlásenie chýb.

Často kladené otázky (FAQ) o AMM

Ako fungujú AMM odlišne od tradičných búrz?

Tradičné burzy fungujú na modeli objednávkovej knihy, kde kupujúci a predávajúci umiestňujú svoje objednávky za požadované ceny. Obchody prebiehajú, keď sa zhoduje nákupná objednávka s predajnou objednávkou. Automatizovaní tvorcovia trhu (AMM), na druhej strane, nahrádzajú objednávkovú knihu likvidným fondom, ktorý je rezervoárom finančných prostriedkov vložených užívateľmi. Obchody sú riadené inteligentnou zmluvou, ktorá používa matematický vzorec na určenie ceny aktív na základe pomeru aktív v fonde. To umožňuje vykonávať obchody bez potreby priameho zhodnutia kupujúceho a predávajúceho.

Ako môžem začať obchodovať alebo poskytovať likviditu na platforme AMM?

Ak chcete začať obchodovať alebo poskytovať likviditu na platforme AMM, najprv musíte vlastniť tokeny, ktoré môžete obchodovať alebo pridať do likvidného fondu. Budete tiež potrebovať digitálnu peňaženku kompatibilnú s platformou AMM, ktorá môže interagovať s jej inteligentnými zmluvami. Po nastavení peňaženky a pridaní tokenov sa môžete pripojiť k platforme AMM a postupovať podľa krokov na obchodovanie s tokenmi alebo pridanie likvidity do fondu. Všimnite si, že interakcia s AMM zahŕňa transakčné poplatky, ktoré musia byť zaplatené v Ethereu na platformách založených na Ethereu.

Sú všetky AMM decentralizované?

Hoci väčšina AMM je decentralizovaná, poskytuje bezpovolený prístup všetkým používateľom a funguje bez centralizovanej autority, existujú aj hybridné modely. Tieto hybridy, známe aj ako centralizované automatizované tvorcovia trhu (CAMMs), integrujú niektoré centralizované funkcie, ako je kontrola nad likvidným fondom a zoznamy tokenov, pričom zahŕňajú aspekty decentralizácie, ako je použitie technológie blockchain a inteligentných zmlúv.

Môžu AMM pracovať s fiat menou, alebo sú obmedzené len na kryptomeny?

AMM hlavne zaoberajú kryptomenami, pretože sú závislé na inteligentných kontraktoch, ktoré vyžadujú technológiu blockchain. Blockchain umožňuje decentralizáciu, nemennosť a transparentnosť, ktoré sú základom AMM. Fiat meny, keďže sú centralizované a nie sú prirodzene kompatibilné s blockchainom, sa v AMM zvyčajne nepoužívajú. Avšak stablecoiny, ktoré sú kryptomeny viazané na fiat meny, sa v AMM bežne používajú, aby ponúkli menej volatilné aktívum na obchodovanie.

Sú AMM regulované?

Väčšina AMM funguje v decentralizovanom prostredí a nie sú priamo regulované centralizovanou autoritou. Napriek tomu musia dodržiavať širšie zákony a predpisy týkajúce sa kryptomien v rôznych jurisdikciách, najmä tie, ktoré súvisia s predpismi proti praniu špinavých peňazí (AML) a požiadavkami na overenie totožnosti klientov (KYC). S rastom sektora DeFi sa očakáva, že regulačná pozornosť voči týmto platformám sa zvýši.

Aký je koncept dočasnej straty v AMM?

Dočasná strata je riziko, ktorému čelia poskytovatelia likvidity pri účasti v AMM. Dochádza k nej, keď sa cena tokenov v rámci likviditného fondu zmení oproti času, keď boli vložené. Strata je dočasná, pretože môže byť zrušená, ak sa relatívne ceny vrátia do svojho pôvodného stavu. Avšak, ak poskytovateľ likvidity vyberie svoj podiel predtým, než sa to stane, strata sa stáva trvalou. Toto riziko vyplýva z mechanizmu, ktorý AMM používajú na to, aby vždy poskytovali likviditu, bez ohľadu na trhové podmienky.

Ako často by som mal sledovať moju investíciu pri poskytovaní likvidity v AMM?

Frekvencia monitorovania môže závisieť od volatility trhu a konkrétnych aktív, ktoré ste poskytli do likvidného fondu. Vzhľadom na potenciálne dočasné straty a rýchlo sa meniacu povahu kryptomenového trhu sa všeobecne odporúča pravidelne monitorovať vašu investíciu. Niektorí poskytovatelia likvidity kontrolujú svoje pozície niekoľkokrát denne, zatiaľ čo iní menej často. Existujú nástroje a dashboardy, ktoré vám môžu pomôcť sledovať vaše pozície a potenciálne dočasné straty.

Môžem kedykoľvek vybrať svoje prostriedky z AMM?

Áno, vo väčšine prípadov môžete svoje prostriedky z AMM kedykoľvek vybrať. Je dôležité vysvetliť, že pri výbere dostanete proporcionálny podiel súčasného zloženia likviditného fondu, ktorý nemusí byť rovnaký ako v čase vášho vkladu kvôli zmenám cien. V niektorých prípadoch môžu existovať dočasné obdobia uzamknutia alebo poplatky za výber, obzvlášť počas období vysokej volatility alebo v určitých programoch ťažby likvidity. Vždy si skontrolujte špecifické pravidlá platformy a fondu, v ktorom sa zúčastňujete.

Súhrn vysvetlenia AMM

V rozvíjajúcej sa krajine DeFi, Automatizovaní tvorcovia trhu (AMM) predefinovali spôsob obchodovania s aktívami, čím eliminujú potrebu tradičných kníh objednávok a ľudských sprostredkovateľov. Aplikáciou nových matematických modelov a využitím likvidných fondov zabezpečujú AMM stálu likviditu, demokratizujú tvorbu trhu a ponúkajú množstvo príležitostí na zárobok pre poskytovateľov likvidity.

Hoci skutočne zrevolucionalizovali priestor DeFi, je dôležité poznamenať, že AMM tiež prinášajú vlastnú sadu rizík vrátane potenciálnych dočasných strát pre poskytovateľov likvidity. Preto, či už ste obchodník alebo poskytovateľ likvidity, pochopenie fungovania a potenciálnych úskalí AMM je kľúčové. Je tiež odporúčané pravidelne monitorovať vaše investície a zostať informovaný o najnovších trendoch v tomto rýchlo sa vyvíjajúcom priestore.

Keďže svet DeFi neustále pokračuje vo vývoji a dozrievaní, úloha AMM pravdepodobne nadobudne čoraz väčší význam, čím otvorí nové cesty pre inovácie, rast a príležitosti. Skutočne, éra AMM len práve začala a bude vzrušujúce sledovať, ako tieto platformy budú naďalej formovať budúcnosť decentralizovaných financií.